Financial Inclusion in Latin America: Facts and Obstacles - Working Paper 439

This paper shows that, in spite of recent progress in the usage of alternative financial services by adult populations, Latin America’s financial inclusion gaps relative to either high-income countries or the region’s comparators (countries with a similar degree of development) have not reduced generally and, in some cases, have even increased during the period 2011-2014. An econometric investigation of potential country-level obstacles explaining these gaps finds that institutional weaknesses play the most salient role through direct and indirect effects. Lack of enforcement of the rule of law directly reduces depositors’ incentives to entrust their funds to formal financial institutions. Indirectly, low institutional quality reinforces the adverse effects of insufficient bank competition on financial inclusion.

Este documento muestra que, a pesar del progreso reciente en el uso de servicios financieros alternativos por parte de la población adulta, las brechas de inclusión financiera en América Latina con relación a los países de ingresos altos o a sus pares (países con grado similar de desarrollo) no se han reducido, e incluso, en algunos casos, se ha incrementado entre 2011 y 2014. Una investigación econométrica de los obstáculos potenciales que determinan estas brechas, a nivel de país, muestra que la debilidad institucional es el determinante más importante a través de sus efectos directos e indirectos. La falta de cumplimiento del estado de derecho reduce los incentivos de los depositantes para encomendar sus fondos al sistema financiero formal. De manera indirecta, una calidad institucional deficiente refuerza los efectos adversos de una falta de competencia en el sector bancario sobre la inclusión financiera.